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跟着下周 12 月 10 日好意思联储议息会议相近天元投资注册-散户股票杠杆_私募股票开户配资，商场不单是聚焦于板上钉钉的降息举措，华尔街资深策略师指出，好意思联储可能行将秘书一项枢纽的金钱欠债表膨大规画。
近日，前纽约联储回购内行、好意思银利率策略师 Mark Cabana 预测，除了平方预期的降息 25 个基点外，好意思联储主席鲍威尔将不才周三秘书每月购买 450 亿好意思元国库券（T-bills）的规画，这一购债操作将于 2026 年 1 月阐扬实施，旨在通过向系统注入流动性，防御回购商场利率进一步飙升。
Cabana 在申报中告诫称，诚然利率商场对降息反映无为，但投资者多数"低估"了好意思联储在金钱欠债表方面的行能源度。他指出，现在的货币商场利率水平标明银行体系的准备金已不再"充裕"，好意思联储必须通过重启购债来填补流动性缺口。与此同期，瑞银走动部门也给出了一样的预测，以为好意思联储将在 2026 岁首初始每月购买约 400 亿好意思元的国库券，以防守短期利率商场的剖释。
这一潜在的计策休养发生在好意思联储教学层行将更替的要津技巧。跟着鲍威尔任期接近尾声，以及商场对 Kevin Hassett 可能接任好意思联储主席的预期升温，下周的会议不仅关乎短期流动性，更将为改日一年的货币计策旅途定调。
前纽约联储内行预测：每月 450 亿好意思元购债
尽管商场共鸣已锁定在好意思联储将于下周降息 25 个基点，但 Mark Cabana 以为，确切的变数在于金钱欠债表计策。他在题为《Hasset-Backed Securities》的周报中指出，好意思联储将秘书的 RMP 畛域可能高达每月 450 亿好意思元，这一预测大大超出了现在的商场多数预期。
Cabana 留神拆解了这一数字的组成：好意思联储每月需要购买至少 200 亿好意思元以布置其欠债的当然增长，此外还需要出奇购买 250 亿好意思元以扭转此前的"过度缩表"带来的准备金流失。他展望，这一力度的购债将至少握续 6 个月。这一声明展望将包含在好意思联储的推广讲解中，并通过纽约联储网站发布留神的操作畛域和频率，购买重心将纠合在国库券商场。
据华尔街见闻此前著作，自 2022 年金钱欠债表波及近 9 万亿好意思元的峰值以来，好意思联储的量化紧缩计策已使其畛域缩减了约 2.4 万亿好意思元，这一进程灵验地从金融体系中抽走了流动性。干系词，即便 QT 如故罢手，资金急切的迹象依然显明。
最明晰的信号来自回购商场。动作金融体系的短期融资核心，回购商场的隔夜参考利率，如有担保隔夜融资利率（SOFR）和三方一般典质品回购利率（TGCR），近几个月来赓续且剧烈地碎裂好意思联储计策利率走廊的上限。这标明银行体系内的准备金水平驯从也曾的"充裕"滑向"足够"，并有进一步走向"稀缺"的风险。鉴于回购商场的系统枢纽性，这种情状被以为是好意思联储难以遥远容忍的，因为它可能收缩货币计策的传导成果。
在此配景下，好意思联储官员的近期表态也示意了举止的进攻性。纽约联储主席 John Williams 曾知道"展望不久后咱们将达到充裕的准备金水平"，而达拉斯联储主席 Lorie Logan 也指出"展望不久后归附金钱欠债表增长是允洽的"。Cabana 解读以为，"不久后"（will not be long）即指代 12 月的 FOMC 会议。
旨在平滑年末波动的提拔器具
除了遥远的购债规画，为了打刊行将莅临的年末资金面波动，好意思银展望好意思联储还将秘书为期 1-2 周的依期回购操作（term repo operations）。Cabana 以为，这些操作的订价可能设定在常备回购便利（SRF）利率握平或超越 5 个基点的水平，旨在削减年末融资商场的尾部风险。
对于经管利率，尽管有客户商榷是否会申斥准备金余额利率（IOR），但 Cabana 以为单纯申斥 IOR "处置不了任何问题"，因为银行在硅谷银行（SVB）倒闭后多数倾向于握有更高的现款缓冲。他以为，更有可能出现的是 IOR 和 SRF 利率同步下调 5 个基点，但这并非基准情形。
这次会议的另一个枢纽配景是好意思联储行将濒临的东说念主事变动。商场现在视 Kevin Hassett 为下一任好意思联储主席的有劲竞争者。Cabana 指出，一朝新主席东说念主选详情，商场将更多地凭据新东说念主选的指引来对中期计策旅途进行订价。
瑞银方面也赞同金钱欠债表膨大转头的不雅点。瑞银销售与走动部门指出，好意思联储通过购买国库券不错裁汰金钱久期，从而更好地匹配国债商场的平均久期。不管这一操作被称为 RMP 照旧量化宽松（QE），其最终预备齐是明确的：通过平直的流动性注入天元投资注册-散户股票杠杆_私募股票开户配资，确保在政事和经济环境调度的要津期，金融商场梗概以此防守平安运行。
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